ANALISIS DOMESTIC MARKET OBLIGATION, HARGA BATUBARA ACUAN, DAN RISIKO KEUANGAN DALAM MENENTUKAN NILAI PERUSAHAAN BATUBARA MELALUI STRUKTUR MODAL
DOI:
https://doi.org/10.61722/jrme.v3i3.10412Keywords:
Kata kunci: Domestic Market Obligation, Harga Batubara Acuan, Risiko Keuangan, Struktur Modal, Nilai PerusahaanAbstract
Abstract. Fluktuasi nilai perusahaan batubara dipengaruhi oleh kebijakan pemerintah melalui Domestic Market Obligation (DMO), dinamika harga komoditas global yang tercermin dalam Harga Batubara Acuan (HBA), serta kondisi internal perusahaan yang berkaitan dengan risiko keuangan dan struktur modal. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh DMO, HBA, dan risiko keuangan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019–2024. Sampel ditentukan menggunakan teknik purposive sampling sebanyak 14 perusahaan. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel dan analisis jalur (path analysis) dengan bantuan perangkat lunak EViews 12 untuk menguji hubungan langsung dan tidak langsung antar variabel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Harga Batubara Acuan (HBA) berpengaruh signifikan terhadap struktur modal, sedangkan Domestic Market Obligation (DMO) dan risiko keuangan tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Risiko keuangan dan struktur modal berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sementara DMO dan HBA tidak berpengaruh signifikan. Selain itu, struktur modal terbukti memediasi pengaruh risiko keuangan terhadap nilai perusahaan secara parsial.
Kata kunci: Domestic Market Obligation, Harga Batubara Acuan, Risiko Keuangan, Struktur Modal, Nilai Perusahaan
References
DAFTAR PUSTAKA
Adib, J., & Sundari, S. (2023). Pengaruh harga batu bara acuan, kebijakan dividen, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan harga saham sebagai variabel intervening. Jurnal Aplikasi Akuntansi, 8(1), 222–238. https://doi.org/10.29303/jaa.v8i1.323
Aditya, A. A., & Kaswar, A. R. (2022). The relationship between innovation capital, firm value, and firm risk. EkBis: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 6(1), 74–86. https://doi.org/10.14421/EkBis.2022.6.1.1558
Agung, F., & Wulandari, P. P. (2022). Pengaruh kondisi keuangan, risiko keuangan, dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Widya Akuntansi dan Keuangan, 4(2), 142–158. https://doi.org/10.32795/widyaakuntansi.v4i02.2953
Brealey, R. A., & Allen, F. (2017). Principles of corporate finance.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management.
Burhanudin, & Cipta, W. (2021). Pengaruh struktur modal, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015–2019. Jurnal Akuntansi Bisnis, 14(1), 41–51.
Dang, H. N., Vu, V. T. T., Ngo, X. T., & Hoang, H. T. V. (2019). Study the impact of growth, profitability, size of enterprise, and listed time on enterprise value. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 6(1), 121–131.
Endri, et al. (2021). Coal price and profitability. International Journal of Energy Economics and Policy, 11(5), 363–368.
Fauziah, F. (2017). Kesehatan bank, kebijakan dividen, dan nilai perusahaan. RV Pustaka Horizon.
Firmansyah, A. (2022). Pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan risiko keuangan sebagai variabel mediasi. Jurnal Akuntansi dan Keuangan.
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2015). Principles of managerial finance.
Hanafi, M. M. (2016). Manajemen risiko.
Harsono, A. (2019). Analisis pengaruh harga batubara acuan terhadap harga saham perusahaan pertambangan batubara. Jurnal Ekonomi dan Bisnis.
Hartono, Jogiyanto, J. (2003). Teori portofolio dan analisis investasi. Yogyakarta: BPFE.
Kusumaningtuti, S., S. (2021). Pecking order theory dan struktur modal perusahaan. Jurnal Keuangan dan Perbankan.
Lianasari, Y. W., & Satriawan, B. (2023). Pengaruh struktur modal, kinerja keuangan dan risiko keuangan terhadap nilai perusahaan. Zona Keuangan, 13(3), 62–72.
Maulana, G. (2023). Designing the coal DMO competitiveness policy. Return: Study of Management, Economic and Business, 2(12), 1240–1254.
Nugroho, A. (2021). Risiko keuangan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi.
Pohan, M., et al. (2020). Determinan struktur modal dan nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 21(2), 105–122.
Prasetyo, R., et al. (2020). Market reaction toward DMO announcement. SSRG International Journal of Economics and Management Studies, 7(2), 151–154.
Pratama, R. (2021). Pengaruh volatilitas harga komoditas terhadap nilai perusahaan sub sektor pertambangan. Jurnal Ilmiah Manajemen.
Pratiwi, H. A. B., et al. (2022). Coal prices and foreign ownership. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 26(1), 161–172.
Rahayu, S. (2021). Struktur modal dan nilai perusahaan pada sektor pertambangan di BEI. Jurnal Paradigma Akuntansi.
Safitri, T. D., et al. (2021). Market reaction to DMO policy. Journal of Applied Management, 19(2), 376–383.
Santosa, A. D. (2020). Analisis dampak kebijakan DMO batubara. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 23(2), 145–160.
Saputri, D., D., & Margaretha, Farah, F. (2014). Pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan. Jurnal Manajemen dan Bisnis.
Sekaran, U., & Bougie, R. (2016). Research methods for business.
Sudiyatno, B., et al. (2018). Determinants of capital structure. Advances in Economics, Business and Management Research, 86(2), 62–65.
Sugiyono. (2018). Metode penelitian.
Susanti, N., N., & Agustin, S., S. (2015). Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen.
Ukhriyawati, C. F., & Dewi, A. S. (2019). Pengaruh struktur modal, pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Equilibiria, 6(1).
Widyawati, A., & Endri. (2018). Determinant the capital structure of coal mining company. SJEBM, 5(8), 799–807.
Wulandari, T. (2022). Strategi diversifikasi pasar dan struktur modal di tengah kebijakan DMO. Jurnal Manajemen Pemasaran.
Yanti, I. G. A. D. N., & Darmayanti, N. P. A. (2019). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, struktur modal, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(4), 2297–2324.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 JURNAL RUMPUN MANAJEMEN DAN EKONOMI
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
